Что происходит с предыдущим значением переменной после присваивания ей нового значения?

Оно теряется. Вообще у каждой переменной есть адрес который начиная с которого ей выделенно n - байт в зависимости от типа. Например переменная типа integer - занимает два байта памяти. После выделения адреса для переменной  там может находиться какое-угодно значение.  При выполнении оператора присваивания, по адресам выделенным  для переменной заносятся соответствующие значения. Старое значение переменной безвозвратно теряется.    

Значение переменной переприсваивается тоесть переменная принимает новое знеачение . Старое значение перезаписывается и больше система его не знает, используя только новое. Пример как учитель на доске написал, потом стер и написал новое.